文章摘要：

記者丨孫永樂

編輯丨薑詩薔,長江存儲朱益民

視頻丨許婷婷

國產存儲巨頭的IPO進程正按下“加速鍵”。

近日，重進展罕證監會官網披露了長江存儲控股股份有限公司（簡稱“長江存儲”）IPO輔導工作進展情況報告（第一期）。見人開雲手機在線官網入口報告顯示，豪華中信證券與中信建投兩家券商合計派出31人組成輔導團隊，輔導標誌著長江存儲首輪輔導正式完成，團隊為後續正式申報上市掃清了關鍵障礙。曝光

值得關注的長江存儲是，國產存儲“雙子星”的重進展罕另一極——長鑫科技已率先啟動IPO程序，將於本周四（7月16日）開啟申購。見人券商正憑借“投行+投資”兩大路徑，豪華“分食”這場科創板硬科技資本盛宴。輔導

在投行端，團隊長鑫科技IPO承銷團由中金公司、曝光中信建投、長江存儲招商證券等六家券商組成。開雲手機在線官網入口其中，中信建投不僅擔任長鑫科技的聯席保薦人及主承銷商，還深度參與了長江存儲的IPO輔導。後續，中信建投與中信證券有望繼續以“保薦機構+主承銷商”的身份主導長江存儲這一超級IPO項目。

在投資端，長鑫科技上市在即，其六家主承銷商同時也是公司“股東”，券商股東最高浮盈或超130億元。此外，華安證券是A股唯一同時持股國產存儲“雙子星”的上市券商，其間接持有長鑫科技約0.44%和長江存儲約0.08%的股權，持有的長江存儲股權潛在浮盈有望超過2.4億元。

31人豪華團隊“護航”長江存儲

首期輔導報告披露，中信證券輔導工作小組由20人組成，其中王凱任組長；中信建投輔導工作小組由11人組成，趙鑫任組長。本次輔導期為2026年5月19日至6月30日，通過現場盡調、組織集中授課、專項問題溝通等多種輔導方式開展輔導工作，其間有3人因工作變動不再擔任輔導工作小組成員，另有5人新加入。

對比行業常規標準，普通IPO項目輔導團隊通常為5至10人，大型項目也不過15至20人。長江存儲此次31人的配置，堪稱近年IPO輔導之最，被市場形象地稱作“輔導天團”。此前長鑫科技首期IPO輔導由中金公司與中信建投聯合牽頭，同樣配置了罕見的34人豪華輔導團隊。

“IPO輔導團隊規模通常與項目複雜度直接掛鉤。”一位投行人士向21世紀經濟報道記者表示，長江存儲31人的配置，既側麵印證了項目本身的體量，也反映了其輔導工作的難度——股東結構複雜、曆史沿革較長，需投入更多人力進行穿透核查與規範梳理。

根據同花順iFinD數據，長江存儲注冊資本高達178.2億元，股權結構複雜，無單一控股股東，第一大股東湖北長晟持股26.54%，第二大股東武漢芯飛持股25.35%，國家大基金一期、二期合計持股約23%，五大行AIC持股約3%，此外還有員工持股平台等多層嵌套。

這種結構的形成與公司曆史密切相關——長江存儲由紫光集團聯合國家大基金、湖北地方基金共同設立，2021年紫光集團破產重整後經曆複雜股權剝離，直至2025年完成股改才形成當前無實控人架構。

首期輔導報告指出，目前長江存儲仍存在兩大主要問題：一是要進一步督促長江存儲完善公司治理和內部控製製度，對長江存儲的法人治理結構、規範運行情況進行梳理與核查；二是要在長江存儲及其股東的配合下，推進長江存儲的股東適格性穿透核查工作。

“鑒於長江存儲獲取其股東穿透核查資料的工作量較大，輔導工作小組將與證券服務機構密切配合、與長江存儲的股東充分溝通，持續推進長江存儲股東穿透核查並落實相關監管要求。”輔導工作小組稱。

下一階段，長江存儲IPO輔導將主要開展兩方麵工作：一是持續開展對長江存儲的盡職調查工作與輔導規範工作，持續督促長江存儲完善公司治理和內部控製製度；二是及時、持續向接受輔導人員傳達最新的上市公司監管規範性文件，積極督促其進行全麵的法規知識學習和培訓。

國產存儲“雙子星”背後的券商圖譜

值得關注的是，與長江存儲同屬國產存儲“雙子星”的長鑫科技將於7月16日開啟申購，計劃募資295億元，是今年以來A股最大IPO項目，也是科創板曆史上第二大IPO。

而長江存儲的IPO進程亦在加速推進——自5月19日啟動IPO輔導以來，按照證監會相關規定中“輔導期原則上不少於3個月”的要求，其有望於8月完成輔導驗收，正式叩開A股資本市場大門。

在這場存儲巨頭資本化浪潮中，券商機構的布局備受矚目。

21世紀經濟報道曾在中報道稱，長鑫科技IPO承銷團由六家券商組成：中金公司、中信建投擔任保薦機構及主承銷商，國泰海通、國元證券、華泰聯合、招商證券擔任聯席主承銷商。六家主承銷商同時也是長鑫科技“股東”，分別持有其不同比例的股權。

哪些券商將從長江存儲IPO中受益？

從保薦承銷層麵看，中信建投是唯一同時深度參與兩家存儲巨頭IPO的券商，其在長鑫科技擔任聯席保薦人及聯席主承銷商，在長江存儲擔任聯合輔導機構；中信證券雖未出現在長鑫科技的承銷保薦和股東名單中，但其在長江存儲輔導備案階段即鎖定了核心位置。

隨著長江存儲衝刺科創板上市，中信證券與中信建投有望延續輔導角色，以聯席保薦機構與主承銷商身份“主導”這一超級IPO項目。這不僅將為其斬獲可觀的承銷保薦服務收入，更可憑借科創板特有的“強製跟投”製度，以戰略投資者身份參與配售並鎖定股份。

按科創板相關規則，保薦機構需按募資規模2%—5%比例跟投，若長江存儲最終實現市場普遍預測的3000億元估值，兩大券商或可分享數十億元的股權增值收益，在資本盛宴中收獲“輔導+保薦+承銷+跟投”等多重紅利。

從股權投資層麵看，長江存儲的股東結構以國資和產業資本為主，直接持股的上市券商並不多。華安證券是A股唯一同時持有兩家存儲巨頭股權的上市券商。

該券商通過安華創新五期基金及國家大基金二期路徑，合計間接持有長鑫科技約0.44%股份；同時通過子公司華安嘉業借道國家大基金二期，間接持有長江存儲約0.08%股份。據國盛證券研報測算，若長江存儲IPO估值約3000億元，華安證券對應持股價值約為2.4億元。

此外，還有部分券商通過旗下另類投資子公司或私募股權投資平台間接布局了存儲產業鏈。長江存儲IPO將帶動整個存儲產業鏈的資本開支擴張，產業鏈的繁榮也將間接增厚券商在該賽道的投資收益。

隨著國產存儲“雙子星”長鑫科技、長江存儲相繼登陸科創板，券商“投行+投資”的全鏈條服務模式或將加速兌現。從輔導備案到保薦承銷，從科創跟投到股權投資，頭部券商在硬科技賽道的深度卡位，正在重塑行業的盈利結構與估值邏輯。

SFC

出品丨21財經客戶端21世紀經濟報道

編輯丨黎雨桐